Depuis plusieurs mois maintenant, la BCE (Banque Centrale Européenne) a amorcé un cycle de baisses de taux. L'objectif de ces baisses : relancer l'activité économique en rendant le crédit plus accessible, tout en maintenant l'inflation sous contrôle. Cette évolution financière impacte directement les stratégies d'investissement des entreprises, le "monde transactionnel" du M&A et du Private Equity (PE) et, par ricochet, le marché du conseil.
Alors que les taux élevés des dernières années avaient freiné le financement des acquisitions et poussé les entreprises à la prudence, leur réduction progressive pourrait remettre en mouvement plusieurs dynamiques clés.
Au sein de cet article, nous présentons les relations de cause à effet entre environnement de taux et dynamique du marché du conseil
Lien entre taux et Transactions / Due Dilligences
Un environnement de taux bas implique un coût de la dette bas, rendant le financement des acquisitions plus attractif. Les fonds de Private Equity, qui avaient vu leur activité ralentir en raison du coût élevé du capital, retrouvent progressivement des conditions plus favorables. Une potentielle reprise du "deal flow" entraînerait mécaniquement une augmentation des missions de due diligence commerciale et financière, avec un regain d'activité pour les cabinets de conseil spécialisés sur ces thématiques.
Lien entre taux et Programmes de Transformation
Avec un coût du capital plus faible, les entreprises peuvent arbitrer différemment entre conserver du cash en trésorerie ou investir dans leur transformation. En période de taux élevés, nombre d'entre elles avaient privilégié la prudence, profitant d'un rendement plus attrayant sur leur trésorerie plutôt que d'engager des dépenses importantes en transformation.
Désormais, la baisse des taux réduit l’intérêt de cette stratégie attentiste et favorise une reprise des grands programmes de transformation. Dans un environnement de taux plus bas, il est en effet plus fréquent d'observer que les entreprises investissent dans leurs diverses évolutions. Les cabinets de conseil en stratégie et en management bénéficiant directement des dynamiques de transformations Corporate.
Lien entre taux et Stratégie de "Build-up"
Dans le monde du Private Equity, la phase de "Value Creation" gagne généralement en intensité dans un environnement de taux plus bas. L'accès à du financement moins onéreux permet en effet aux fonds de relancer des stratégies de croissance externe ("build-up"). Ces opérations mobilisent souvent un accompagnement stratégique, financier et organisationnel, offrant par exemple des opportunités aux cabinets de conseil en M&A et spécialisés en PMI (intégration post fusion).
Lien entre taux et stratégies de sortie ("exits")
Les baisses de taux facilitent également les "sorties" des fonds de Private Equity, que ce soit via des IPOs ou des cessions d'actifs. Un environnement de taux bas rend généralement le marché plus fluide et encourage les fonds à préparer les reventes.
Les cabinets de conseil jouent typiquement un rôle clé à cette étape, en réalisant des Vendor Due Diligences (VDD), en construisant les business plans et en accompagnant les processus de cession. Ce segment d’activité a été mis sous pression ces dernières années en raison de la difficulté à vendre des actifs à des valorisations attractives.
Du coup ... une reprise pour le conseil en 2025 ?
Bien que la réduction des taux d'intérêt crée un environnement plus propice à la reprise du secteur du conseil, il est essentiel de reconnaître que d'autres facteurs d'incertitude pourraient influencer ce marché en 2025.
Incertitudes politiques aux États-Unis
L'élection de Donald Trump à la Maison Blanche en début d'année a introduit une dose d'imprévisibilité dans les politiques économiques américaines. Ses positions protectionnistes et ses mesures fiscales pourraient engendrer des tensions commerciales, affectant ainsi la stabilité des marchés mondiaux, notamment du marché français.
Tensions géopolitiques persistantes
Les conflits en cours, notamment en Ukraine et au Moyen-Orient, continuent de peser sur l'économie mondiale. Ces tensions exacerbent les incertitudes, influençant les décisions d'investissement des entreprises et, par conséquent, la demande en services de conseil.
Croissance économique modérée
Les prévisions du FMI indiquent une croissance mondiale de 3,3 % en 2025, inférieure à la moyenne historique. Cette croissance relativement faible pourrait limiter les opportunités pour les cabinets de conseil.
Incertitudes budgétaires en France
En France, les entreprises expriment des préoccupations concernant le contexte politique national, notamment en matière budgétaire et fiscale. Ces incertitudes pourraient freiner les initiatives de transformation et d'investissement, impactant ainsi le secteur du conseil.
En somme, bien que la baisse des taux d'intérêt offre des perspectives favorables, les cabinets de conseil naviguent avec prudence face à ces multiples facteurs d'incertitude susceptibles d'influencer leur activité en 2025.
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